30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过(guò)如此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市(shì)场持(chí)续回(huí)落(luò)，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板禧与喜的区别是什么，喜字logo设计块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和(hé)科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是(shì)逆(nì)势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的(de)可(kě)转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年(nián)来(lái)的可转债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打(dǎ)破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖(yá)式暴(bào)跌(diē)，面值(zhí)100元的(de)转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格(gé)跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一(yī)年前市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低于(yú)100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速(sù)跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示(shì)，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制(zhì)造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的可(kě)能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也(yě)表示，后续(xù)来看(kàn)市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的(de)韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有增量禧与喜的区别是什么，喜字logo设计政策出台(tái)，对市(shì)场均是(shì)呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交易(yì)性的波动是(shì)指(zhǐ)数(shù)调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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