本周(zhōu)铁矿石(shí)期货(huò)价格(gé)大幅下(xià)挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货(huò)主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期(qī)货一(yī)直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石(shí)价格(gé)指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测(cè)数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石(shí)本周加速下(xià)行，直(zhí)接原因源于成材(cái)表需继续走弱(ruò)，二(èr)季度以来成材(cái)消费(fèi)持续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一(yī)步发(fā)酵。成(chéng)材(cái)价格(gé)下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)出现见顶回(huí)落，下(xià)游需(xū)求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料端价(jià)格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩大至历史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑近月合(hé)约价(jià)格。而远月合(hé)约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于(yú)宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货(huò)整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局(jú)面(miàn)。从(cóng)终端需求看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明显好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资(zī)端尚需时间，一季度房(fáng)屋新(xīn)开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求复(fù)苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本(běn)和去年(nián)同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投(tóu)安(ān)信期货高级分析(xī)师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认(rèn)为，近期市场对于国(guó)内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期(qī)到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对(duì)补(bǔ)库不(bù)应有过高期(qī)待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季(jì)度将逐步(bù)进入(rù)发运(yùn)旺季，力(lì)拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运(yùn)创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度(dù)产量也同(tóng)比(bǐ)增加，到(dào)港压力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回(huí)升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压(yā)力，铁(tiě)矿石(shí)供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因素影(yǐng)响，目前(qián)铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运依然偏低(dī)，港口库存(cún)维持下降态势，不过(guò)由于终端(duān)需求(qiú)疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的(de)数(shù)据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石(shí)需(xū)求(qiú)端支(zhī)撑同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗(chēng)减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下(xià)移。2309合(hé)约(yuē)当前整体(tǐ)估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁(tiě)研究中心(xīn)王国清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计(jì)下(xià)周(zhōu)进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数(shù)将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一(yī)节前钢(gāng)厂低(dī)库(kù)存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板(bǎn)块(kuài)的后市，何(hé)建辉(huī)认为，目前终(zhōng)端需(xū)求尚未(wèi)有太大起色(sè)，市(shì)场情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得(dé)到基(jī)本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较(jiào)为波折(zhé)，供需边(biān)际(jì)上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系(xì)下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前(qián)位置不(bù)宜过(guò)分悲观。预计(jì)市场整体以区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期(qī)关键仍(réng)是需(xū)求复(fù)苏力度。

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