美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位潜在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国(guó)联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们(men)在银(yín)行或(huò)其(qí)他金融机(jī)构账户(hù)上的钱(qián)的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再(zài)融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(苏州是几线城市呢wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经(jīng)济(jì)造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集(jí)中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份(fèn)评(píng)估文件警告称，如(rú)果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的(de)不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度(dù)级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走苏州是几线城市呢势(shì)。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时(shí)间观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国(guó)的(de)问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路(lù)需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本(běn)端原油，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也(yě)难(nán)有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下(苏州是几线城市呢xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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