30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要(yào)退市，打(dǎ)破(pò)了30年来(lái)的可转债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁搜特锁定面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了(le)整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多(duō)只接(jiē)连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾级(jí)而(ér)上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据(jù)再次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议(yì)仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵(hē)护而(ér)非压力(lì)；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定(dìng)价美联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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