金融界(jiè)5月(yuè)11日(rì)消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资(zī)规模(mó)增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合(hé)人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧"http://img.jrjimg.cn/2023/05/11/aced6362d0fb289739fb63d2f84a4055.png" alt="4月金融数(shù)据出炉！住户存款减少1.2万亿元，券商点评：存款减少是季节性波动 居民部门再次“缩(suō)表”">

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆(bào)发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的(de)再一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存(cún)款，以(yǐ)应对(duì)考核(hé)，然后在下(xià)季初(chū)发行新的(de)理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩(suō)的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去(qù)向表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居(jū)民(mín)端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足(zú)的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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