今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的(de)发(fā)行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度(dù)服(fú)务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号(hào)召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促进央企上市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了(le)解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常(cháng)关(guān)注‘中特顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对(duì)于(yú)资(zī)本(běn)市场的(de)价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素(sù)做(zuò)进一步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的(de)资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与引导；二是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业(yè)绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购(gòu)总额(é)占总市值(zhí)比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券(quàn)商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪