大家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通的(de)吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能(néng)源板块股票。

　　结(jié)果到了(le)今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节(jié)奏变(biàn)化和(hé)结(jié)构(gòu)转换(huàn)，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正在被市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后(hòu)市(shì)怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高(gāo)度依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设备及新能(néng)源，持续(xù)约28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能(néng)源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最(zuì)高(gāo)累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交(jiāo)了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动(dòng)后(hòu)往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力(lì)度进(jìn)一步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加(jiā)和(hé)产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)要(yào)还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪处(chù)于(yú)极值的情(qíng)况下(xià)，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险(xiǎn)因素(sù)逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放(fàng)。就(jiù)资(zī)本(běn)市场而(ér)言(yán)，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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