华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报(bào)告做空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的(de)经济结构只有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净(jìn粗犷，粗旷和粗犷区别在哪g)资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所(suǒ)持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股(gǔ)，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一家重要子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊(yī)坎来说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最好(hǎo)的投(tóu)资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资(zī)已经(jīng)很好(hǎo)地(dì)证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的(de)维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们(men)投(tóu)资部门持有的(de)少(shǎo)数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会(huì)中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报(bào)告(gào)中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住(zhù)了(le)！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今(jīn)年(nián)2月(yuè)做空印度首富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研(yán)究百粗犷，粗旷和粗犷区别在哪页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神(shén)坛，引发(fā)了(le)外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更(gèng)让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受(shòu)到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资(zī)产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么(me)来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业(yè)务包括披露(lù)企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关(guān)联交易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列(liè)证书的(de)救(jiù)护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可(kě)以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国(guó)司(sī)法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力(lì)方面误(wù)导投资(zī)者。该(gāi)公司(sī)的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美(měi)元(yuán)，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对推特的(de)收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推特(tè)的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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