今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券商近期(qī)对于(yú)基金(jīn)的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投(tóu)资(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质zī)价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)也预计(jì)，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者(zhě)带来(lái)分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大(dà)公募(mù)巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的(de)发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市(shì)场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价(jià)值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多(duō)家(jiā)公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ET雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质F基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发(fā)基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革的(de)投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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