券商(shāng)今年(nián)一季度业绩“妥了”，基于股市良好(hǎo)表现以及去年较低的基数，行(xíng)业业绩(jì)全(quán)面爆(bào)发(fā)。券商板块(kuài)也在周五呈(chéng)现集体大涨行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日(rì)，又(yòu)有(yǒu)17家券商或上(shàng)市主体(tǐ)披露一季报(bào)，至此51家上市(shì)券商或上市主体一季报悉数披露，券商整体一季(jì)度表现较(jiào)好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利(lì)增速较(jiào)为显(xiǎn)著的(de)有20家，净利增(zēng)1倍乃至(zhì)数倍之多，分别(bié)是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证(zhèng)券形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归母净(jìng)利排名，新(xīn)的十大(dà)分别是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河(hé)（22.49亿(yì)元）、广发证(zhèng)券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均(jūn)计算(suàn)，中信证券一季度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对(duì)券商一季报的优秀(xiù)表现(xiàn)给予(yǔ)了正面回应，4月28日(rì)，证券板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中(zhōng)35只(zhǐ)涨幅(fú)超2%；华西(xī)证券、中国(guó)银(yín)河盘一度涨(zhǎng)停，二者收盘(pán)分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累(lèi)计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券商(shāng)净(jìng)利增15倍(bèi)

　　52家上市(shì)券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市主体中，50家归(guī)母净(jìng)利同(tóng)比增速为正，其中20家增速达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍的有2家券商(shāng)及1家(jiā)上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安(ān)信证券(quàn)母公司国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家(jiā)，分别(bié)是兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超过3倍(bèi)的有3家，分别(bié)是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分(fēn)别(bié)是(shì)山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别(bié)是(shì)财(cái)达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭(niǔ)亏(kuī)为盈的券(quàn)商多达(dá)9家，分别是天风证券(quàn)、华西证券、东北(běi)证券、西部证券、西南证券、红(hóng)塔证(zhèng)券、江(jiāng)海证券、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家(jiā)券商股净利润(rùn)同比增速(sù)为负值(zhí)，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收(shōu)均出现下(xià)滑(huá)，公司一季报显示，报告期内公司(sī)实(shí)现营业总收入(rù)为2.43亿(yì)元，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的增速(sù)不如中小券商(shāng)“夸张”，但(dàn)头(tóu)部(bù)券商的业(yè)绩表现(xiàn)同样具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同比增(zēng)速超过(guò)五成的头部券(quàn)商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家头部券商(shāng)及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对(duì)优(yōu)势，保(bǎo)持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司(sī)指南针在一季报中透露，2023年一季(jì)度麦高(gāo)证券(quàn)经(jīng)纪业务开展取得一(yī)定成绩，但营(yíng)业利润仍(réng)未实现盈(yíng)利，一(yī)定程度上拖(tuō)累了公(gōng)司整体。

　　十余家券商营收(shōu)增一倍以(yǐ)上

　　一季度营收规模(mó)增速(sù)方面，51家券(quàn)商(shāng)中44家同比增速为正(zhèng)、7家增(zēng)速为负，同(tóng)比增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速领衔，其今年一季(jì)度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年同(tóng)期(qī)营收不(bù)足(zú)亿(yì)元(yuán)的低基数有关，其今(jīn)年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季(jì)度营收增速超过2倍的有2家券商，分(fēn)别(bié)是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家(jiā)，分别是财(cái)通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华(huá)西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收(shōu)增(zēng)幅接近1倍，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同比下(xià)滑(huá)幅度较(jiào)大，分别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑(huá)的券商(shāng)或上市(shì)主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名(míng)前十(shí)券(quàn)商分别(bié)是中信(xìn)证券(quàn)（153.48亿元）、国(guó)泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元(yuán)）、广(guǎng)发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券(quàn)商中，海(hǎi)通证券营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高的增速杀入(rù)营收(shōu)排名前十(shí)，其(qí)一(yī)季度营收同(tóng)比(bǐ)增57.37%，招(zhāo)商证券(quàn)反而被挤出前十，招商证券一季度营收(shōu)增(zēng)速为(wèi)28.74%；中信证券与(yǔ)中信建(jiàn)投营收增(zēng)幅显著较小，同比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务驱动行业业(yè)绩(jì)高增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解读东方证券一季报时(shí)称，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去年同期(qī)亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末金融资产规模为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自(zì)营驱(qū)动一季报高(gāo)增(zēng)，全年盈利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证券(quàn)加(jiā)大杠(gāng)杆(gān)经营投资致使(shǐ)利息(xī)支出有所(suǒ)增(zēng)长，市形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句(shì)场回暖下投资业(yè)务(wù)表(biǎo)现亮眼(yǎn)，收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创(chuàng)新业务能力，看好公司在政策放(fàng)松预期(qī)下实现(xiàn)估值(zhí)提升(shēng)。

　　西(xī)部证券在(zài)关于(yú)国金证(zhèng)券的(de)研报中称(chēng)，自营投资(zī)成为(wèi)影响国金证券(quàn)业绩核心(xīn)因素，一季度(dù)自(zì)营业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公(gōng)司完(wán)成再融资后，公司金融投资规(guī)模(mó)稳步提(tí)升420亿元较去年底增加11%。

　　西(xī)部证券(quàn)认为(wèi)，自营投资(zī)成为(wèi)影响券商业绩的核心，预期将在一季(jì)度迎来反转。投资业务方面(miàn)，下半年重点关注差(chà)异化(huà)监管的(de)措施落地，或将打(dǎ)开头(tóu)部(bù)券(quàn)商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表示，2023年预期将是券(quàn)商(shāng)业绩大幅修复(fù)的一(yī)年，尤其是受到自(zì)营业务冲击大的(de)公(gōng)司(sī)预期将在年内实现较大(dà)幅度的改(gǎi)善。

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