本(běn)周(zhōu)，沪综指3400点关(guān)口之前(qián)虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖累，后(hòu)市(shì)下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市(shì)走过3个月行程(chéng)，期间沪指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似(shì)疾风骤(zhòu)雨(yǔ)，大(dà)盘较4月(yuè)18日(r硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子ì)峰(fēng)值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围股市(shì)下跌(diē)的(de)风(fēng)险输入。作为同股同权的两地上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全(quán)球股市(shì)排行榜数据显示(shì)，截至周四(sì)，香港中企指数和恒生指数(shù)过去3个月表现为全球(qiú)垫底，分别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克(kè)中国金龙指数(shù)周二盘中(zhōng)低(dī)位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷(mí)，主因是美联储加息在即，市场避险情绪(xù)上升，国际资金从新(xīn)兴市场撤(chè)离。瑞(ruì)士瑞联银(yín)行日前将中(zhōng)国股票(piào)评级从(cóng)高配下调(diào)为(wèi)中性(xìng)。从宏观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升(shēng)4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息(xī)势在必行。英为(wèi)财情的美联储利率观测(cè)器(qì)最(zuì)新数据(jù)显示(shì)，5月(yuè)4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧(xiāo)条以来最(zuì)快速度紧缩货币供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连续第四个月收缩(suō)。美联储加息(xī)导致金融(róng)资(zī)产(chǎn)盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全(quán)球(qiú)金融市场催生戴(dài)维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共(gòng)和银行股价周三盘(pán)中(zhōng)最多下跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对应(yīng)的总(zǒng)市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际存(cún)款较(jiào)去年(nián)末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行(xíng)业危机(jī)频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙(lóng)头股招行等(děng)承(chéng)压，相较(jiào)而言(yán)，工商银行兔(tù)年以来(lái)表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势(shì)，一(yī)是(shì)二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估值体系”开(kāi)始风行，市场风(fēng)格(gé)转换。但二(èr)者市(shì)净率(lǜ)远(yuǎn)高于行(xíng)业均值，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)中的回(huí)购预(yù)期。

　　通达信(xìn)数(shù)据显示，中字头指数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指(zhǐ)，年(nián)K线已是五连(lián)阳。其市(shì)盈(yíng)率和市净(jìng)率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三(sān)市A股的(de)市盈率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估值回归(guī)市场均值，已是国(guó)家资本新战略。国家(jiā)外汇局日前(qián)表示(shì)：“无论从市盈率还是市净(jìng)率等指标看，当前A股的(de)估(gū)值相对(duì)偏(piān)低。”类似表态无疑(yí)是为中字头(tóu)股票(piào)点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股是(shì)，当前总市值取代(dài)贵州茅台(tái)成(chéng)为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩(jì)优概念让(ràng)其(qí)成(chéng)为中特(tè)估龙头(tóu)。

　　五月(yuè)预期下(xià)跌空间不(bù)大

　　股市“红(hóng)五月(yuè)”之说(shuō)，源(yuán)自(zì)井(jǐng)喷式(shì)牛(niú)市(shì)带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪(hù)指当日大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导(dǎo)的行情拉开序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年(nián)和5月份(fèn)上涨的年(nián)份(fèn)分别(bié)为(wèi)18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出(chū)现7次，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月和(hé)全(quán)年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比之(zhī)下，自从2008年(nián)以(yǐ)来，沪综指(zhǐ)4月(yuè)飘红5次(cì)，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余(yú)年(nián)份皆飘红(hóng)。截至(zhì)周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不(bù)低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红(hóng)五月行情能否(fǒu)再现？关(guān)键在要看(kàn)两点：一是年内(nèi)上涨逾53％的(de)互联网指数能否维持强势行情(qíng)。二是(shì)作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设备(bèi)板块(kuài)能否企(qǐ)稳(wěn)。该指数年内跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以来，沪深两(liǎng)市单日成交始终维持在万(wàn)亿元硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子之(zhī)上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加速。鉴于大盘(pán)重新回到W形整(zhěng)理(lǐ)格局(jú)，后市即使考验(yàn)3200点附近的半年线和年线关口，下(xià)跌空间亦不大。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子