4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金(jīn)融市(shì)场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的(de)格局(jú)，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国(guó)期货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动效(xiào)果(guǒ)明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分(fēn)点；纺(fǎng)企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排(pái)单时间(jiān)达到近(jìn)两(liǎng)年来最高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一(yī)步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回(huí公安协警工资多少，公安协警怎么样)落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普遍下(xià)降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士(shì)对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端(duān)方面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和(hé)播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费(fèi)复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀(公安协警工资多少，公安协警怎么样zhàng)问题(tí)持(chí)续，使业(yè)者(zhě)担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉(mián)花消费(fèi)为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市(shì)场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉(mián)花(huā)产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量(liàng)大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑(chēng)国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉(mián)花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延(yán)续正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气(qì)对产(chǎn)量(liàng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待(dài)观(guān)察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国(guó)内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重心有望继(jì)续(xù)抬升(shēng)。

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