5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的(de)在(zài)总市值(zhí)中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(l什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语ín)资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表(biǎo)现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于(yú)震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的(de)用户(hù)对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然(rán)很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外的(de)教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的利润和(hé)现(xiàn)金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金(jīn)充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语rong>

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息(xī)罗(luó)列(liè)，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再(zài)度(dù)成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继(jì)续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号(hào)出现，而这可能还需要(yào)一定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......