华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的(de)美国新(xīn)兴(xīng)做空(kōng)机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是(shì)“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世(shì)界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持(chí)有资金的(de)风险(xiǎn)的情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价(jià)值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报(bào)告的资(zī)产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的(de)资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩(jì)的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国(guó)大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美(měi)元，但(dàn)一(yī)个月后(hòu)，该部(bù)门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的(de)情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久(jiǔ)支(zhī)付，同(tóng)时(shí)还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊(yī)坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价(jià)获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会(huì)像(xiàng)以往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们(men)仍(réng)然相信激(jī)进主义是最好(hǎo)的(de)投资(zī)范例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义投(tóu)资已(yǐ)经(jīng)很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多(duō)数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前(qián)在14个(gè)上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最(zuì)出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国(guó)公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业(yè)的(de)会计造假、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过(g团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月uò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视(shì)为完(wán)全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告，让市值一度(dù)达到340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面(miàn)误导投资(zī)者。该(gāi)公司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美(měi)元，如(rú)今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森(sēn)宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附(fù)近时(shí)，兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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