“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗“一带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出(chū)口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结(jié)构向“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要(yào)的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能(néng)在(zài)下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的(de)不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不(bù)足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足。

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