今年(nián)AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金(jīn)经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实(shí)持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多(duō)位明星基(jī)金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身(shēn)业(yè)务的人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇(yǒng)，如(rú)诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金(jīn)净(jì第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ng)值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没(méi)有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两大(dà)细(xì)分领域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯(xīn)片(piàn)产业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的(de)制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替(tì)代进程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他也(yě)坦言在(zài)一季度(dù)主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人工智能领域(yù)提提(tí)供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是(shì)全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在一(yī)季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股(gǔ)也(yě)是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风(fēng)险因(yīn)素(sù)减(jiǎn)弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来仍(réng)将坚(jiān)持挖(wā)掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的(de)优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季报(bào)的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一(yī)种积(jī)极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其(qí)仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中(zhōng)国(guó)香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(zhǔ)要减持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们(men)亦在一季(jì)度(dù)末期(qī)逐步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可(kě)能(néng)面临(lín)业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们的(de)预(yù)期(qī)，导(dǎo)致(zhì)对部分行(xíng)业的(de)定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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