今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利(lì)来(lái)源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们(men)预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bè邵阳学院是几本大学i)景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为全邵阳学院是几本大学球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头(tóu)公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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