本(běn)轮新股中，有不空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集(jí)成电路(lù)产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业(yè)需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和(hé)生产及(jí)涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuà空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ng)太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的(de)薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下(x空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ià)滑，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没(méi)什么(me)研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要(yào)系(xì)为电(diàn)网企业(yè)、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户(hù)提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研(yán)发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值(zhí)却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷(léi)达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要(yào)生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端(duān)解(jiě)决方案(àn)，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运(yùn)营支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技术服(fú)务(wù)。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视(shì)频(pín)会员和其(qí)他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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