在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热(rè)门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金(jīn)都(dōu)不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好(hǎo)的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该(gāi)指数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的(de)状态，也(yě)就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的(de)过(guò)程，就会产(ch茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种ǎn)生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流入(rù)资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的创业(yè)板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对(duì)题材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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