AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一领域(yù)的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续yǒu)不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来(lái)2年数概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续字经济(jì)的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大(dà)模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(ch概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续ǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的(de)机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的(de)“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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