5月以(yǐ)来，港股市(shì)场(chǎng)仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主(zhǔ)要(yào)指数更是创出(chū)年内收市新低(dī)。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益(yì)告负(fù)，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最新份额更是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示(shì)，港股作为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当(dāng)前(qián)港股(gǔ)市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的(de)投资性(xìng)价比，看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只份额(é)再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额(é)合计(jì)达2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于(yú)年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净(jìng)流(liú)入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品份额增幅(fú)明(míng)显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方(fāng)达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成(chéng)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为负(fù)，产品平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今(jīn)年(nián)以来(lái)港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有(yǒu)小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量下跌(diē)，恒生指数(shù)、恒生(shēng)科技指数在同日创下(xià)年内收市新(xīn)低(dī)；而整体看，5月港(gǎng)股市(shì)场跌(diē)多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经理刘杰(jié)分(fēn)析系受多个因(yīn)素影响。一(yī)方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方面(miàn)，海外(wài)核(hé)心通(tōng)胀仍(réng)存(cún)韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债务违约风险也对(duì)市场风险偏(piān)好形成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股囊括(kuò)了大部(bù)分内地(dì)互(hù)联网以(yǐ)及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出台了制造(zào)设备(bèi)管制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期(qī)A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德(dé)基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较(jiào)大(dà)主(zhǔ)要有基本公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度来看(kàn)，去(qù)年防疫政策转向后市场对于国内疫后复(fù)苏(sū)有较高(gāo)的(de)预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于(yú)线(xiàn)下场景的(de)修复，消(xiāo)费需求出(chū)现了比较好的恢(huī)复(fù)。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度环比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这也(yě)使(shǐ)得市场对于国内(nèi)经济复苏(sū)预期开(kāi)始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈(yíng)利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示(shì)，海外(wài)对于暂停(tíng)加息的节奏出(chū)现反复(fù)，人民币(bì)汇率也在(zài)持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟(gēn)随(suí)国内(nèi)市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关(guān)度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的(de)角度(dù)是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接(jiē)反馈(kuì)，“放开(kāi)国(guó)门之后(hòu)我们(men)预期中(zhōng)国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股(gǔ)表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间，但大概(gài)率还是会发生的，在(zài)这个过程公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代中(zhōng)的波(bō)折就对应(yīng)着人民币汇率和港(gǎng)股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持(chí)续下(xià)跌，但多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定的投公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代资性价(jià)比(bǐ)，并看好人工(gōng)智(zhì)能、互(hù)联网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰(jié)表(biǎo)示，受(shòu)欧美银(yín)行业危机(jī)影响(xiǎng)和主要经济体政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回调，整体表现不如(rú)A股。但随着国内(nèi)外(wài)流动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股(gǔ)资金面或(huò)有机会得到改善(shàn)，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许(xǔ)逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较大(dà)且回(huí)调较(jiào)多的细分板块或许(xǔ)是值得关(guān)注的方向，例如恒(héng)生科(kē)技以及港股创新药等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消(xiāo)费复苏(sū)或者更能(néng)调动市场的关(guān)注(zhù)度(dù)。”

　　投资(zī)建议上(shàng)，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定投(tóu)分散参(cān)与，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价值的(de)细分赛道，或(huò)许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有望成(chéng)为全球投(tóu)资(zī)的主线，推动了中美(měi)股市(shì)的表现，未来人工智(zhì)能(néng)应用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是(shì)国内医药领域长期具(jù)备相对优势的细分(fēn)赛道(dào)，对比美国创新药占比医药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等(děng)方向需(xū)要更多更先进(jìn)的疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长期投(tóu)资价值值得关注。此外(wài)，港(gǎng)股消费(fèi)行业(yè)也有望上行。因为目(mù)前我国经济(jì)总量(liàng)数据回暖，国(guó)内经济(jì)长(zhǎng)远发展的确定性增(zēng)强(qiáng)，居民可(kě)支(zhī)配收入增加，消费信(xìn)心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因(yīn)此海(hǎi)外经(jīng)济(jì)数据对(duì)港股资金面(miàn)会(huì)产生较大影响。在(zài)当前流动性持续承压(yā)和较弱的(de)国际宏观(guān)环(huán)境(jìng)背景下，短期港股或是(shì)震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具备估值性(xìng)价比(bǐ)的标的。

　　“当中国(guó)经济(jì)恢复比预期更强或者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这二(èr)者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚(shèn)至同时发(fā)生时，我们(men)可能就(jiù)会看到(dào)人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)的走强，同时(shí)港股整体表现也会走强。”中融(róng)基金进一步指出，可以先重点关注运营商(shāng)等高股(gǔ)息资产，而随(suí)着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费(fèi)品的业(yè)绩差异很大，建议(yì)更多关注(zhù)个股的性价(jià)比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德(dé)基(jī)金(jīn)张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平(píng)仍然位(wèi)于历(lì)史偏低水平(píng)。从基本面角度来说，他们认(rèn)为国内经济的复(fù)苏节奏可能(néng)大概率是一波三折趋势向(xiàng)上的(de)弱复(fù)苏态势，当下港股(gǔ)市(shì)场已经price in经济复苏较(jiào)弱的(de)相对(duì)悲观的预期，往(wǎng)后看(kàn)随着(zhe)经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈(yíng)利预(yù)期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较(jiào)难判断(duàn)，但往未来(lái)看是大概率事(shì)件(jiàn)，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认(rèn)为顺周期(qī)受益于(yú)国内经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医(yī)药等(děng)板块仍然(rán)值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于(yú)其离岸市场特性，海外投资人占比(bǐ)较高，受国(guó)内及海外多重因素(sù)影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢(féng)低(dī)布局，更多可(kě)以采取基金定(dìng)投的方式(shì)投资于港股市场。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代