券(quàn)商(shāng)今(jīn)年一(yī)季度业(yè)绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低的基数(shù)，行业业绩全面(miàn)爆发。券商板块也在(zài)周(zhōu)五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上(shàng叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》)市(shì)主体披露一季(jì)报，至(zhì)此51家上市券商(shāng)或(huò)上市主(zhǔ)体一季报悉数(shù)披露，券商整体一季(jì)度表现较好，增(zēng)速(sù)中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利增(zēng)速较为显著的有20家，净利(lì)增(zēng)1倍乃(nǎi)至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新的(de)十大分别(bié)是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君(jūn)安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券(quàn)（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东方(fāng)财(cái)富（20.29亿(yì)元(yuán)）。简单算数平均计算，中信证券(quàn)一季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一季报的优秀表现给予了正面(miàn)回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停(tíng)，二者收(shōu)盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续(xù)3个交(jiāo)易日收阳线，累(lèi)计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市(shì)券商或(huò)上市主体中，50家归母净利(lì)同(tóng)比增(zēng)速为正，其中20家(jiā)增(zēng)速(sù)达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归(guī)母净利增(zēng)速超(chāo)过10倍的有2家券商及(jí)1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增(zēng)速超过5倍(bèi)的有2家，分别是国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过(guò)4倍的(de)有3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍(bèi)的有(yǒu)4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增(zēng)速达到(dào)1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利(lì)扭亏(kuī)为盈的券商多达9家，分别是天风(fēng)证券、华西(xī)证券、东北证(zhèng)券(quàn)、西部证券、西(xī)南证(zhèng)券、红塔证券、江海证券(quàn)、湘财股份、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家(jiā)券商股净(jìng)利润(rùn)同比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收均出现下滑，公(gōng)司一(yī)季报显示，报告期内公司实现营业总收入为(wèi)2.43亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的(de)增速不如中小(xiǎo)券商“夸(kuā)张”，但头部券商的业(yè)绩表现同(tóng)样(yàng)具有可圈可点之处。

　　同比增速超过(guò)五(wǔ)成的头部(bù)券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速(sù)为(wèi)华泰(tài)证券(quàn)（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中(zhōng)金(jīn)公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以54亿的绝对(duì)优势，保持(chí)着业绩(jì)的稳(wěn)定性。

　　此(cǐ)外，上市公(gōng)司(sī)指南针在一季报中透露，2023年一(yī)季度麦高证(zhèng)券经纪业(yè)务开展取(qǔ)得一(yī)定成绩，但营业利润仍未实(shí)现盈利，一定(dìng)程(chéng)度上拖累了公(gōng)司整体。

　　十余家(jiā)券商(shāng)营收增(zēng)一倍(bèi)以上

　　一季(jì)度营收规模增速(sù)方面，51家券(quàn)商(shāng)中44家(jiā)同(tóng)比增速(sù)为正(zhèng)、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季(jì)度同比增速(sù)为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期(qī)营收(shōu)不足亿(yì)元的(de)低基数有关，其今年一季(jì)度营收规模为7.38亿元，去年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营收(shōu)增速超(chāo)过(guò)2倍(bèi)的(de)有2家(jiā)券商，分别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家(jiā)，分(fēn)别(bié)是(shì)财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证(zhèng)券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍(bèi)，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度(dù)营收同比下滑幅度较大，分别(bié)是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑(huá)的券商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度(dù)营(yíng)收排(pái)名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元(yuán)）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元(yuán)）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商(shāng)证(zhèng)券(quàn)（49.31亿元）。

　　头(tóu)部(bù)券商(shāng)中，海通(tōng)证券(quàn)营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证(zhèng)券以较高(gāo)的增速杀入营收排名前十，其一季(jì)度营(yíng)收(shōu)同比(bǐ)增57.37%，招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券(quàn)反而被(bèi)挤出前十，招商证券(quàn)一季(jì)度营(yíng)收增速为28.74%；中信(xìn)证券与中信建投(tóu)营收增(zēng)幅显(xiǎn)著较小(xiǎo)，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增

　　自(zì)营业务驱(qū)动行业业绩高(gāo)增，这一观点(diǎn)被卖方研究普(pǔ)遍认可。

　　开源(yuán)证券在解读东方证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东(dōng)方证(zhèng)券自(zì)营投资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资产(chǎn)规模(mó)为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动(dòng)一(yī)季报高增(zēng)，全(quán)年盈利增速有望领跑(pǎo)。

　　兴(xīng)业(yè)证(zhèng)券认(rèn)为，中信证券加大杠杆经营投资致使利息支出有所增长，市场(chǎng)回暖(nuǎn)下(xià)投(tóu)资业务表现(xiàn)亮眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭(píng)借(jiè)卓越的创新业务能力，看(kàn)好(hǎo)公司在政策(cè)放松预期(qī)下实(shí)现估值提(tí)升。

　　西部(bù)证券在关于国金(jīn)证(zhèng)券的(de)研(yán)报(bào)中称，自(zì)营投资成为影响国(guó)金证券(quàn)业(yè)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》绩核心因(yīn)素(sù)，一季(jì)度自营(yíng)业务收入提升至7.16亿(yì)元(yuán)，自公司完(wán)成再融资后(hòu)，公(gōng)司金融投资规模稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西(xī)部证券(quàn)认为，自(zì)营投资成(chéng)为(wèi)影响券商(shāng)业(yè)绩的核心(xīn)，预(yù)期将在一季度(dù)迎来反转。投资业务(wù)方面，下半年重(zhòng)点关注(zhù)差异(yì)化监(jiān)管(guǎn)的(de)措施落地，或将(jiāng)打开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部(bù)证券(quàn)表示(shì)，2023年预期(qī)将是券商业(yè)绩(jì)大幅修复(fù)的一年，尤其是受到自(zì)营业(yè)务冲(chōng)击大的公司预期将在(zài)年内实现较大幅度(dù)的(de)改善。

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