在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求(jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗qiú)的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这(zhè)一(yī)改革(gé)下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数(shù)的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)成分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的(de)板块，jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗遭遇资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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