踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离婚(hūn)也被市(shì)场质疑(yí)成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价(jià)和市(shì)值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回(huí)A上(shàng)市后最差年报和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报(bào)，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏(kuī)损。三六零同(tóng)时发布了2023年(nián)一季报，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平(píng)台投(tóu)资者炸(zhà)开了(le)锅，不少网友担心公(gōng)司下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东(dōng)数达(dá)到近33万，而截(jié)至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度(dù)股东户数(shù)增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重(zhòng)要投资企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年(nián)的财务数据，后者录(lù)得(dé)133亿的(de)营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年(nián)一(yī)季度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元，同比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营(yíng)收半壁江山的互联网广(guǎng)告及(jí)服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服(fú)务收(shōu)入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实现归属于(yú)上市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更(gèng)差(chà)，除了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接(jiē)下滑(huá)七(qī)成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降及对联(lián)营企业投资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在(zài)训(xùn)练AI大模型上有天(tiān)然优(yōu)势，公司(sī)及创始(shǐ)人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不可收拾，短短不(bù)到两个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如(rú)果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期股价有所回(huí)调(diào)，公司股(gǔ)价年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年(nián)报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下(xià)周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到(dào)，随着今年以(yǐ)来股价的(de)暴(bào)涨，三六(liù)零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到去年(nián)底(dǐ)，公司有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六(liù)个季度(dù)保持基本不变，但(dàn)到了(le)今年一(yī)季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股权(quán)投资机构为代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限公司(sī)-北京(jīng)中发助(zhù)力(lì)壹号(hào)投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合(hé)计减持(chí)超约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度均价计(jì)套现金(jīn)额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资(zī)企业、造车新势力之一的(de)哪吒汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根(gēn)据三六零此前(qián)公告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三(sān)年(nián)累计(jì)亏损已经超过百亿，达(dá)到超一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具体来(lái)看，三六零全资子公司三(sān)六零私(sī)募(mù)基金(jīn)拟(nǐ)将(jiāng)其(qí)持(chí)有的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资(zī)权(quán)转让给两家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外(wài)投资进展公告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车(chē)各股东(dōng)方签(qiān)署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零(líng)发(fā)布《关于对外投资进展》公告(gào)显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车(chē)股改(gǎi)，三六零的持股(gǔ)比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉(lú)后，哪吒汽车(chē)估(gū)值会否进一步下(xià)调(diào)不得而知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车的亏损，三(sān)六零持(chí)有(yǒu)股(gǔ)权的账(zhàng)面(miàn)值出现较大(dà)投资损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益(yì)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带(dài)来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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