本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募(mù)基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购(gòu)期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是(shì)以发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才获(huò)1717户有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著低于其(qí)他上(shàng)市(shì)板块(kuài)中(zhōng)业务(wù)相关度(dù)较高的同(tóng)类股(gǔ)票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)月内加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发(fā)布以来(lái)，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截(jié)至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度(dù)来看(kàn)，2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的(de)估(gū)值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释(shì)放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公(gōng)募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实(shí)现净(jìng)利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价(jià)值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市场本身(shēn)较差(chà)的流动(dòng)性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值(zhí)表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业数量外，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必要(yào)完(wán)善(shàn)转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当(dāng)前的(de)位置，对(duì)于北交(jiāo)所的(de)后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值(zhí)已经非常便宜(yí)，他(tā)们测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具备专精特新特(tè)性的中(zhōng)小(xiǎo)成(chéng)长型企业(yè)而(ér)言(yán)是非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北交(jiāo)所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交易(yì)业务(wù)细则》和(hé)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)11月份正(zhèng)式上线等政策的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个(gè)市场是加(jiā)大了(le)呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们(men)增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于(yú)供给增加对(duì)整个市场的(de)流(liú)动(dòng)性造成一(yī)定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的(de)难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的(de)股票(piào)交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得(dé)到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来(lái)随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大(dà)市值、高(gāo)权重、低估值的公(gōng)司获(huò)得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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