金融界(jiè)4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华(huá)期货(huò)：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是驱(qū)动(dòng)有限的(de)阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库(kù)和(hé)订(dìng)单(dān)下(xià)滑导致的现(xiàn)货价格下(xià)降(jiàng)，近(jìn)几周现货(huò)也基本兑(duì)现，期货重心下(xià)移。从09可能的(de)向上驱动(dòng)来(lái)看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延迟(chí)这三(sān)点可能会构成反弹的驱(qū)动。而目前(qián)来看，投产的变数预计(jì)不大；中游(yóu)库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不存在缺(quē)货迹象，基(jī)差表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确(què)难见得。策略上，SA现货(huò)存(cún)在企稳的迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的(de)表现环比和同(tóng)比上(shàng)都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下(xià)游反馈和实际地产的(de)表现并不匹配。同(tóng)时，我们观(guān)察到下游原片库存基本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进(jìn)入(rù)五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的(de)因素，往年下游存大学老师最怕什么部门举报在压缩原片库存的(de)可(kě)能性。但(dàn)是从近期的现货反馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂继(jì)续上调(diào)现(xiàn)货价格(gé)，产销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实(shí)难以出现回撤，总体还是正套思路。

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