本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的时候上(shàng)市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利(lì)润重回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不关(guā1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位n)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计(jì)、研发(fā)和生产及(jí)涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序(xù)的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支(zhī)持(chí)客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下(xià)游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年后一(yī)路(lù)下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一(yī)半(bàn)都(dōu)不(bù)到，下(xià)游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服(fú)务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质(zhì)上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技(jì)术(shù)体系(xì)以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛(máo)利率(lǜ)极低，远低1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位于(yú)同行业(yè)公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营(yíng)、融合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价(jià)或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起(qǐ)来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联网(wǎng)公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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