“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价(jià)格(gé)盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率日内升幅扩(kuò)大(dà)到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以(yǐ)来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次(cì)日以(yǐ)来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布油(yóu)均三周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元和美债收益率反弹的打击下(xià)持续下(xià)行(xíng)，创两(liǎng)周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究院分(fēn)析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人(rén)数而(ér)言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私(sī)人服务行(xíng)业整(zhěng)体表现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐(nài)用品生产(chǎn)连(lián)续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合(hé)。同时(shí)她指出，5月(yuè)非农就业报(bào)告也显示(shì)出就业市场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁(cái)员人数的增加(jiā)，失业率预计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平(píng)基本是60年代以来的(de)最低水平，在(zài)失业率回升至(zhì)4％之前，预(yù)计还不(bù)会引发(fā)市(shì)场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体现为工资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期，工(gōng)资(zī)对通(tōng)胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀(zhàng)压力(lì)减弱，美联(lián)储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关(guān)注后续公(gōng)布(bù)的5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的(de)就业市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美联储利率会(huì)议(yì)落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强运(yùn)行，随着美国政府债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人(rén)士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能(néng)会(huì)宣(xuān)布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额(é)外(wài)减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议(yì)上(shàng)决定进(jìn)一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着(zhe)更多的不(bù)确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济(jì)前(qián)景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周末不(bù)可能(néng)减(jiǎn)产，布伦(lún)特(tè)油价(jià)可能会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永远不应(yīng)该低估(gū)沙特(tè)在欧(ōu)佩克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定(dìng)，以(yǐ)使市场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产(chǎn)的可能性(xìng)为40％。他(tā)们(men)写道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六(liù)个月内从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示(shì)，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之(zhī)前需要(yào)更多安(ān)全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些(xiē)保障都写(xiě)在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北约(yuē)各国领(lǐng)导人明确表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加入(rù)北约(yuē)的(de)路线图，否则他(tā)将不(bù)会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了(le)加入北(běi)约的(de)准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国(guó)等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长会期(qī)间表示，德(dé)国(guó)不认为北(běi)不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)约应该在近期内接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国(guó)在内(nèi)的其他一些北约成员(yuán)国也不希望(wàng)乌克兰(lán)迅速(sù)成(chéng)为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌(wū)克(kè)兰提供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议(yì)院通过债务上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违(wéi)约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元(yuán)指(zhǐ)数回(huí)落至一(yī)周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了(le)市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)的(de)带动(dòng)下，天(tiān不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案))然橡胶期货价(jià)格回(huí)升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约(yuē)站上(shàng)12000元(yuán)/吨(dūn)的(de)整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振荡微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前(qián)有云南(nán)旱灾消息(xī)发(fā)酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到(dào)，继(jì)此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然(rán)激(jī)烈(liè)。中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储这一传(chuán)闻息(xī)息相关。他指出，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖(lài)进(jìn)口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻(wén)的(de)收储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是(shì)交割(gē)品的(de)话，性质就不同了。因(yīn)为目(mù)前全年国产全乳(rǔ)的(de)最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例(lì)。”在童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供(gōng)求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全(quán)面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未有趋(qū)势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱(qū)动依(yī)旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是(shì)由(yóu)于目前天然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不(bù)高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应(yīng)端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东(dōng)北部产区逐步(bù)上(shàng)量(liàng)，南部(bù)产出(chū)仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历(lì)史均值以下(xià)的(de)概率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引发行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料(liào)价(jià)格处于(yú)低(dī)位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前(qián)下游(yóu)外贸订单充足，加之内(nèi)销订单(dān)缺(quē)货现象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个(gè)别企业因内销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成品库存(cún)压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于供需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的(de)市场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据(jù)还是不错的，反映国内实(shí)际需(xū)求并(bìng)不差。但是(shì)从汽车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价(jià)格战等负(fù)面消息较多(duō)，市(shì)场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人(rén)认为(wèi)是国(guó)内需(xū)求不行(xíng)，但是其(qí)实是进(jìn)口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)率波(bō)动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程(chéng)，以及美国银(yín)行危机和(hé)美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价走势(shì)的主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶(jiāo)的数量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气(qì)影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半(bàn)年(nián)来(lái)看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有(yǒu)起色(sè)。外(wài)需走(zǒu)弱(ruò)也(yě)导致(zhì)海(hǎi)外(wài)货源涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市(shì)场(chǎng)基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易(yì)预(yù)期开始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏(sū)不(bù)及预期(qī)，胶价因此持(chí)续(xù)承压(yā)运(yùn)行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价(jià)格的绝对低(dī)位(wèi)才能(néng)刺激有效(xiào)的去库和(hé)资(zī)金再次做多的意愿。后续还(hái)需继(jì)续关(guān)注天气端(duān)是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气(qì)出(chū)现异常状况，或将带来(lái)新(xīn)的阶段性行情。（有删(shān)减）

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