华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的(de)美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新(xīn)投(tóu)资(zī)者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新投资者那(nà)里获得(dé)的资(zī)金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批(pī)'持(chí白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗)有(yǒu)资(zī)金的风(fēng)险的情况下才是可持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资(zī)产(chǎn)价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的(de)同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发(fā)放(fàng)股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是(shì)一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以(yǐ)往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司(sī)以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会(huì)中都(dōu)有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持(chí)有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产(chǎn)和(hé)其他行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国(guó)公(gōng)共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公(gōng)司成(chéng)立于(yú)2017年，总部(bù)位(wèi)于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学(xué)期间，他加(jiā)入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避(bì)免(miǎn)的人为(wèi)灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部(bù)和证券监(jiān)管机(jī)构(gòu)随(suí)后(hòu)跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当(dāng)推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为做空推(tuī)特，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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