金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发(fā)布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人(rén)民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非(fēi)银(yín)行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民(mín)存(cún)款推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部(bù)分(fē推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力n)银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平(píng)，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能去(qù)向表外(wài)资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲(chōng)式(shì)释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低位。

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