本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金和(hé)万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下(xià)，流(liú)动性(xìng)问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，正(zhèng)是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金(jīn)公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上市板块(kuài)中业务(wù)相关度较高(gāo)的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强(q感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜iáng)和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的(de)高速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些(xiē)产(chǎn)品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所(suǒ)改善(shàn)。从中(zhōng)观(guān)维(wéi)度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿(yì)股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全(quán)年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北(běi)交(jiāo)所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选(xuǎn)两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依(yī)然是市(shì)场(chǎng)本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北(běi)交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以(yǐ)感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而(ér)言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增长速度(dù)，发(fā)展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增(zēng)长进(jìn)一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去(qù)年四(sì)季度(dù)以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务细则(zé)》和(hé)《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨(kuà)市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质的(de)个股，供(gōng)给上来了(le)，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石(shí)，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴(xīng)的股票(piào)交易市场，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特(tè)估(gū)”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升逐(zhú)渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特(tè)新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者关(guān)注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获得(dé)重估(gū)可能(néng)性较大(dà)。

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