财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳(wěn)四(sì)个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关(guān)键，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分(fēn)析师近(三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单(dān)的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿(xuē)弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌(diē)和(hé)可能的(de)未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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