今年AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情之下(xià)，引(yǐn)发了(le)全(quán)行业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基(jī)金经(jīng)理的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季(jì)度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块(kuài)的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务(wù)的人工智(zhì)能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不(bù)可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度(dù)都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导(dǎo)体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却(què)取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于(yú)下行周期的大背景下，国(guó)产替(tì)代进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预(yù)期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报(bào)基金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一(yī)季度(dù)规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研(yán)的副(fù)总，市(shì)场上(shàng)管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度(dù)主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收增(zēng)长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球(qiú)布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光(guāng)模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导(dǎo)体等(děng)板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年(nián)弱(ruò)市(shì)环(huán)境下(xià)斩获超(chāo)47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和路径(jì行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音ng)。从股(gǔ)票持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金股票市值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。数(shù)据(jù)显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占基金净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技(jì)、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写道，一季(jì)度初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高(gāo)的(de)部分制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期(qī)的行(xíng)业研究(jiū)视(shì)野，逆(nì)势而行(xíng)。

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