自4月下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资(zī)的(de)特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等(děng)科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成(ché什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型ng)长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优(yōu)势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出(chū)较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了(le)三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并(bìng)持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个(gè)品类追加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象(xiàng)，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流入(rù)前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度价格持续下(xià)探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他(tā)半(bàn)导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会通过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求(qiú)爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的(de)爆发性(xìng)需求(qiú)由产业(yè)链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持(chí)续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基(jī)金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二(èr)季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下(xià)半(bàn)年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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