中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的(de)高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国内描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前(qián描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句)景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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