金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别是巴西(x接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思ī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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