编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势(shì)而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标(biāo)的(de)，用(yòng)金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流的(de)最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公(gōng)募(mù)基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善弹性(x昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县ìng)会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚(gāng)性的医(yī)美以及(jí)消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓尽致昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商(shāng)，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外，本(běn)周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发(fā)布(bù)的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘(liú)格菘今(jīn)年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球比较优(yōu)势(shì)的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价(jià)值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同(tóng)为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基(jī)金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息(xī)和(hé)低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发(fā)、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其担任(rèn)基金(jīn)经理也(yě)接近了(le)13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席(xí)位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的(de)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河和(hé)美(měi)生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是(shì)第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作(zuò)万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季(jì)度(dù)末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技(jì)术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划(huà)入(rù)到(dào)消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽(hū)视(shì)的一环(huán)就是军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的(de)重要一级(jí)，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高(gāo)确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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