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82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之(zhī)一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低(dī)估值(zhí)、高分红，是(shì)包括能源链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处(chù)于(yú)历史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)股息(xī)率显(xiǎn)著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式(shì)之(zhī)二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催化(huà)，成(chéng)为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营(yíng)商板(bǎn)块修(xiū)复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从(c82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头óng)沙伊和解、中俄(é)深化合(hé)作联合声明、中(zhōng)巴联合(hé)声明等(děng)，以及后续5月召开在即的第(dì)三(sān)届“一带一路(lù)”国际合(hé)作高(gāo)峰论坛，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为(wèi)国家战略(lüè)，相关政策密(mì)集出台。今年国务院改组又新设国(guó)家数(shù)据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基(jī)础设(shè)施，持(chí)续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人民币升值的全年宏观(guān)主线驱(qū)动盈利(lì)能(néng)力修(xiū)复，带动能源链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能(néng)源产(chǎn)业(yè)链作为(wèi)原材料高(gāo)度(dù)依赖海外供应、同时下游需求基本集中在(zài)国(guó)内市场的方向之一(yī)，将(jiāng)充分受益于人(rén)民币升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济复苏，下(xià)游领域(yù)需求预期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商等(děng)之外(wài)，当前我们(men)建(jiàn)议(yì)关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大(dà)型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业作为国(guó)家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整(zhěng)和(hé)产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景(jǐng)气(qì)已在改善：一方面，随着全球航运市场(chǎng)需(xū)求正在增长(zhǎng)，带来(lái)包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单(dān)大幅(fú)提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企(qǐ)改革推(tuī)动造(zào)船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能优化之下(xià)，国内船(chuán)舶制造(zào)业(yè)已(yǐ)在逐步实现(xiàn)结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各(gè)项数据(jù)恢(huī)复良好。业(yè)绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高(gāo)。同时(shí)近几(jǐ)年(nián)，高速公路及(jí)铁路(lù)板块上(shàng)市(shì)公司更加注(zhù)重投资人回(huí)报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年(nián)高(gāo)分(fēn)红水平(píng)，给投资人带来确定性的高股(gǔ)息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融(róng)资需求回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估值(zhí)也具(jù)备(bèi)修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续(xù)三个月超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望(wàng)平(píng)稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定(dìng)且高分(fēn)红(hóng)的(de)板(bǎn)块，当前银行P82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头B估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复(fù)空间较大。