5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的(de)进行(xíng)大(dà)手笔持有美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季(jì)度持仓(cāng)数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资(zī)产的(de)第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处(《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗chù)于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够的(de)安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布(bù)的金融(róng)数据(jù)大幅低(dī)于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零(líng)利(lì)率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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