财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一(yī)部分试图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuā第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发ng)擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金(jīn)增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(du第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发ì)于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报(bào)表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层(céng)中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股二季度(dù)投(tóu)资(zī)策(cè)略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机(jī)会是(shì)可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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