本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万(wàn)家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是(shì)制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素，不(bù)过随着公募基金加速(sù)布局，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下(xià)，流(liú)动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟(gēn)踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基金(jīn)公司拿到批文。除(chú)博时(shí)基金(jīn)外(wài)，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于(yú)4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有(颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗yǒu)效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股票(piào)，具(jù)有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的(de)高(gāo)速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走势(shì)有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净(jìng)利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的(de)依(yī)然是市场本(běn)身较差的(de)流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值(zhí)表现差(chà)异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数(shù)量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要(yào)完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲，目前的(de)北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)的(de)后续表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他(tā)们(men)发(fā)现很(hěn)多北(běi)交所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来(lái)看，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引》，下(xià)调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策(cè)的暖(nuǎn)风对(duì)整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的(de)公司较多，其中不(bù)乏(fá)优(yōu)质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给是(shì)市场(chǎng)长期(qī)发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他们(men)选择(zé)优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量还不(bù)够多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北(běi)交(jiāo)所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋(qū)势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估(gū)标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得(dé)重估(gū)可能(néng)性较大(dà)。

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