关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点消息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率可能需要进一步(bù)提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯(sī)联储(chǔ)行长(zhǎng)布拉德表示，决策者可能不得不(bù)进一步提高利率以给通胀降(jiàng)温，但他补充称，自己将观望一定时间(jiān)，看看(kàn)经(jīng)济数据表(biǎo)现再决(jué)定(dìng)6月应该采取(qǔ)何种行动。

　　“我们过(guò)去15个月(yuè)采取的(de)激进政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目前(qián)还不清楚通胀是否处于通往(wǎng)2％的道路上。” 布拉德(dé)表示，需要看到(dào)“通胀实(shí)质(zhì)性下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示(shì)，他认为美(měi)联储(chǔ)仍然可以实现(xiàn)软着陆，在不触发经济严重下滑(huá)的情(qíng)况下帮助通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)回到(dào)2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是基线(xiàn)情景(jǐng)。我认为(wèi)基线情境是经济增长(zhǎng)缓慢(màn)，劳动力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德是美(měi)联(lián)储决策者(zhě)中鹰派(pài)官(guān)员(yuán)的代表人物，素有(yǒu)“鹰(yīng)王”之称，但今年在(zài)联邦(bāng)公开市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与内地利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作15日(rì)正式(shì)启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市(shì)场互联互通合作（即 “互换通”）的各(gè)项(xiàng)准备工作进(jìn)展顺利(lì)，初期先行开通“北向(xiàng)互换通”，“北向(xiàng)互(hù)换通”下(xià)的交易将(jiāng)于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他国(guó)家(jiā)和地区的境外(wài)投资者经由香港与内地基(jī)础设施机构之间在(zài)交易、清算、结音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格算等方面互联(lián)互通(tōng)的机制安排，参与内(nèi)音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场。初期可交易品种为利率互换产(chǎn)品，报价、交(jiāo)易及结算币种(zhǒng)为人(rén)民(mín)币。

　　参与“北(běi)向互换通”的境内投资者(zhě)需与(yǔ)外汇(huì)交易中心签署报(bào)价商协议，并为上海清算所利率互换集中(zhōng)清算业(yè)务的(de)清算会员或该类会(huì)员的清算客户。

　　参与“北(běi)向互换通”的境外投资者为符合人民(mín)银行要求(qiú)并完成内地银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外机构投(tóu)资者(zhě)，并经外汇交易中心开通“北向互换通”交易权限。拟申请(qǐng)开通“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易权限的境(jìng)外投资(zī)者需同时(shí)申请成(chéng)为场外(wài)结(jié)算(suàn)公司的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　初期全市(shì)场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿(yì)元(yuán)人民币，清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币，后续可根据市(shì)场(chǎng)情(qíng)况适时调整额(é)度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告停(tíng)牌的嵘泰转债，昨日早盘却(què)仍能正常(cháng)交(jiāo)易(yì)，盘中一度(dù)上涨近15％。上交所发(fā)现后，于当日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因(yīn)进行排查(chá)。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理(lǐ)情况(kuàng)的公告。公告(gào)称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业(yè)股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称公(gōng)司）在(zài)上交所网站发布关于实施(shī)“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债最后一个交(jiāo)易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日(rì)起将停止交易。公(gōng)司(sī)后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年(nián)5月5日早盘，因技术(shù)原(yuán)因(yīn)，该可转债仍挂牌交易(yì)。上交所(suǒ)发现后(hòu)，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实施(shī)停牌。经(jīng)统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交(jiāo)8.35万手(shǒu)，累(lèi)计成(chéng)交9754万(wàn)元(yuán)。

　　依据《上海证券交易所债券交易规则》第一百三十条等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相关(guān)匹配成交取消(xiāo)，交易无(wú)效，不进行清算交收。嵘泰(tài)转债的转股和赎回不受影响，正(zhèng)常进行。

　　对于该(gāi)事(shì)件的发生，上交所深表(biǎo)歉意，并将妥善处置后续(xù)事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反(fǎn)弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性出尽(jǐn)后，市场情绪(xù)有所回暖，叠加油(yóu)脂市场音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格(chǎng)基本(běn)面迎来改善，“五一(yī)”假期(qī)过后，油(yóu)脂(zhī)市场连(lián)涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油(yóu)主力合(hé)约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美联储继续(xù)加息(xī)预期以及(jí)欧(ōu)美银行业危机的继续发酵，国际(jì)原油价格大幅下挫，外围市场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储如(rú)预期加息25个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)是本轮加息周期的第十次加息，也(yě)可能是本轮(lún)紧缩周期的终点。同(tóng)时，欧洲(zhōu)央行(xíng)周四决定放慢加息(xī)步伐。在(zài)外围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反弹，油脂价格(gé)在假期(qī)开盘(pán)走弱(ruò)后也迎来(lái)上涨(zhǎng)。”中泰期货研究(jiū)所油脂油料分析师巩力赫(hè)表示(shì)，在此轮上(shàng)涨过程(chéng)中(zhōng)，棕(zōng)榈(lǘ)油领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏(piān)紧，同时国(guó)内(nèi)棕榈油库(kù)存(cún)连(lián)续(xù)下降支撑盘面走强，菜(cài)油紧随其后，而豆油因5—6月大豆(dòu)到港压力(lì)涨幅(fú)相(xiāng)对有限。

　　在(zài)光大期货研究所油脂(zhī)油料分(fēn)析师(shī)侯雪玲看来，油脂市(shì)场(chǎng)的(de)强力反弹(dàn)是由基(jī)本(běn)面的改善推动的。她(tā)表示，一方面源于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂(zhī)相关上(shàng)市(shì)企业(yè)一季度(dù)业绩(jì)大增(zēng)，多因为销量上涨和毛(máo)利(lì)率提升共同推(tuī)动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交通运输部(bù)数据显示，假期前三天日(rì)均(jūn)发送人(rén)数(shù)和(hé)2019年(nián)、2021年基本持平。这意味着油(yóu)脂餐饮端消费亮眼(yǎn)，假(jiǎ)期后(hòu)，现货普遍(biàn)存(cún)在一轮补库需求。未来很长一段(duàn)时间(jiān)，餐饮端将持续成(chéng)为支(zhī)撑油脂需求的重要力量。另一(yī)方面，国(guó)内大豆压榨(zhà)企业5月上(shàng)旬(xún)仍(réng)出现(xiàn)不(bù)同程度的停机(jī)计划，市(shì)场现货供应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油累库速度放缓；而棕榈(lǘ)油方面(miàn)，产地库(kù)存出现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕(zōng)榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量(liàng)425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼国(guó)内消(xiāo)费180万吨，分(fēn)项(xiàng)数据和(hé)1月几乎持平。机构(gòu)预(yù)期马来西亚棕榈(lǘ)油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨(dūn)，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算(suàn)4月库(kù)存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海(hǎi)外(wài)市场方面，受到马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本周累计(jì)上涨超7％。“节前马来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)整体数据(jù)偏弱，出(chū)口月度环比下降，且(qiě)产量降幅不足，导致市场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地(dì)效应以及(jí)机构(gòu)对(duì)于4月马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预估超预期(qī)下降的乐观情绪，推动期价(jià)快速反弹，而(ér)库存预估下降的原因来自于马来西亚国内消费需求(qiú)的增(zēng)加。”中辉期(qī)货油脂油料(liào)分析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆(dòu)油及菜油自身(shēn)基本面供应增加的(de)利空因(yīn)素逐(zhú)步弱化(huà)也对盘(pán)面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将(jiāng)起到主导作用？

　　据外(wài)媒报道，周五公布(bù)的一项调查显示(shì)，全球第二大棕榈油生产(chǎn)国——马来(lái)西亚(yà)截至4月底的棕榈油库存(cún)料(liào)降至11个月以(yǐ)来最低水平，因产(chǎn)量持平且马(mǎ)来西亚国内(nèi)使用(yòng)量增(zēng)加。受访的九位(wèi)分析(xī)师和贸(mào)易(yì)商预估中(zhōng)值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内(nèi)棕榈油库存(cún)也由升(shēng)转降，刷新5个半月的最低(dī)水平。中国粮(liáng)油商务网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内(nèi)棕榈油库(kù)存总量为77.9万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少(shǎo)4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增(zēng)加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下(xià)库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；高度库(kù)存量为4.2万吨(dūn)，较上周减少(shǎo)0.1万(wàn)吨。

　　“虽然(rán)马(mǎ)来西亚和国内(nèi)棕榈油库存都在下(xià)降，但原因各有(yǒu)不(bù)同。马来西(xī)亚棕榈油库存下降的(de)主要原因来自于产量的(de)季节性减产以及印(yìn)尼国内出(chū)口政策(cè)限制导致的(de)棕榈油(yóu)出口较好。而国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)大幅下降，主要是受(shòu)到年初国内疫情防(fáng)控措施优化(huà)调整带来的餐(cān)饮(yǐn)消费的增加，同时豆(dòu)棕现(xiàn)货价差高(gāo)位运行导致棕榈(lǘ)油替(tì)代性能(néng)大大增强(qiáng)，也进一步刺激了(le)棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马来西(xī)亚及中(zhōng)国棕榈油库存下(xià)降，但由于印尼5月出口(kǒu)政策出现调整(zhěng)，将允(yǔn)许更多的棕榈油出(chū)口，市场对(duì)于(yú)马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)5月出口数据保持(chí)谨慎态度。中国和印(yìn)度作(zuò)为全球(qiú)主要的棕榈(lǘ)油(yóu)进口国，虽然库(kù)存都(dōu)不同程度下降，但(dàn)都(dōu)仍处于(yú)历史较高水(shuǐ)平，若棕榈油价(jià)格上涨，将(jiāng)抑制其(qí)消费(fèi)和进口积(jī)极性。”贾晖(huī)表示(shì)。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月属于去库周期(qī)，因产量处于年内低位，无法满(mǎn)足(zú)当月(yuè)需求。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以(yǐ)及需求国(guó)库存偏高，棕榈(lǘ)油出口需求差，但依(yī)然没有扭(niǔ)转去(qù)库趋(qū)势(shì)。可以说，产量绝对(duì)水平低是去库的主要(yào)原因(yīn)。后期随着产量季节性(xìng)增加，棕(zōng)榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈(lǘ)油(yóu)的去库更(gèng)多是供需双重推(tuī)动的结果(guǒ)。随着产(chǎn)地挺价，进(jìn)口利润差(chà)，棕(zōng)榈油到港压力下降，月均(jūn)到港量30万吨(dūn)左右(yòu)。更(gèng)为重要(yào)的(de)是(shì)，国内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着气温升高，棕榈油使(shǐ)用(yòng)限制(zhì)减(jiǎn)少，棕榈油表观消费同(tóng)比几乎翻倍。国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油要想重(zhòng)新累库，需(xū)要进口增加，也就(jiù)是说(shuō)进口利润打开，产地让利，这至少需要产(chǎn)地库存压力明(míng)显恢(huī)复(fù)才有(yǒu)可能。因此(cǐ)，未来(lái)产地的(de)累库(kù)必将早于国(guó)内，存在节(jié)奏差(chà)。

　　“从目(mù)前的市场情(qíng)况来看，短期(qī)内缺(quē)乏明显利多因素驱动，因(yīn)此棕(zōng)榈油(yóu)上涨(zhǎng)缺乏可持续(xù)性。不过，从更长的年(nián)度(dù)时间周期(qī)来看(kàn)，在厄(è)尔尼诺气候的预期下，棕(zōng)榈油(yóu)有望逐步进(jìn)入中期企稳阶段。后续需(xū)要密切关注厄尔尼诺气(qì)候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多市场人士看来，今年(nián)仍(réng)是“宏观(guān)大年(nián)”，宏观层面对于大(dà)宗商品的(de)影响仍然起到主导(dǎo)作用。那么，对于油脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期接近尾声，欧洲央行在周四也(yě)放慢了(le)激进紧缩的步伐。在外围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出(chū)现反弹。不(bù)过，随着美(měi)联(lián)储会议(yì)的结束，市(shì)场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)仍将集中(zhōng)在美国(guó)银(yín)行业的任何可(kě)能(néng)的(de)风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对(duì)于油脂来说，目(mù)前基本面仍然多空(kōng)交(jiāo)织。当前年度加拿大油菜(cài)籽的丰产(chǎn)对国内市场的压力(lì)持(chí)续存在，5—6月进口大(dà)豆大量到港(gǎng)的(de)预期(qī)对豆系品种带来压力(lì)，另外国内棕榈油整体(tǐ)库存偏(piān)高也(yě)使得油脂(zhī)整体的行情难以表(biǎo)现得特别强势。不过，油(yóu)脂(zhī)的估(gū)值在偏低的油粕(pò)比(bǐ)和当(dāng)前年度南(nán)美大(dà)豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得处于偏低水(shuǐ)平(píng)。在此情(qíng)况下，油(yóu)脂似乎难以(yǐ)表现出独(dú)立走势，单边行情(qíng)仍(réng)将比较多地(dì)被宏观(guān)因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于(yú)美(měi)联储加息已经(jīng)在(zài)市(shì)场预期当中，因(yīn)此(cǐ)对大宗商品市场(chǎng)的利空影响有限(xiàn)。对于(yú)油脂市场来说(shuō)，虽(suī)然(rán)生物(wù)柴油(yóu)消费占比不低(dī)，比如棕榈油工业消费占到(dào)产(chǎn)量30％以上(shàng)，欧盟工业消费(fèi)和食用消费各占一半，但各(gè)国(guó)生物柴油政策比例一段时期内是固定的，不会(huì)因为原油及宏观市场的(de)波(bō)动，而出现生物柴油产量(liàng)的(de)大幅波动，加上油脂食用作(zuò)为消费必需品，宏(hóng)观(guān)因素影响有限，因此油脂自身基本(běn)面对价格(gé)波动仍(réng)然将起到主导作用。

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