为了让自己的限售股(gǔ)解禁后能获(huò)得好的(de)回报(bào)，上(shàng)市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)网站披露了一则行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露(lù)的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实(shí)际控制(zhì)人何(hé)德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他(tā)们提(tí)供(gōng)资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合(hé)其(qí)他(tā)市场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋维还找了(le)两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合(hé)毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联(lián)系(xì)，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排(pái)名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在(zài)此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案(àn)账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多(duō)点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维(wéi)受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越)武(wǔ)等(děng)人讨(tǎo)论(lùn)交易(yì)新美(měi)星的情况告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金(jīn)后部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与，且何德平(píng)与黄秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动人(rén)中一方存(cún)在不当(dāng)行为，不应推定(dìng)或(huò)认定另一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分(fēn)账户的(de)控制关系、委托理财(cái)关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人(rén)及其代(dài)理(lǐ)人的(de)主要陈(chén)述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委托其通过(guò)二(èr)级市场交(jiāo)易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参(cān)与了本(běn)案行为；上(shàng)述行为(wèi)的实(shí)质是操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的(de)意图和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采(cǎi)取(qǔ)了(le)联(lián)合(hé)影响股(gǔ)价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经(jīng)有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一(yī)致(zhì)。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及(jí)处(chù)罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三(sān)条所述(shù)的操纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)分(fēn)别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信(xìn)息披露违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽(zé)广代何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市(shì)后(hòu)，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存(cún)在(zài)代持(chí)，涉案(àn)股份系海得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得(dé)汇入黄秀芳指定(dìng)账户(hù)的原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决(jué)策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定代持成(chéng)立，何德平对借款、还(hái)款等事(shì)项，不参与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关(guān)银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代持(chí)资金(jīn)和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可(kě)以认定海得(dé)泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当(dāng)事(shì)人所提相(xiāng)关理(lǐ)由不(bù)具(jù)有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作为(wèi)上(shàng)市公司实际控(kòng)制人，未如实(shí)告(gào)知上市公(gōng)司(sī)上述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告(gào)中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六(liù)十三条规定，何(hé)德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披露违法行为，对何(hé)德平给予警告，并处(chù)以40手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越万元(yuán)罚款。

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