周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)流向结构看，上(shàng)证(zhèng)50、5k是多少钱，5k是多少钱人民币沪(hù)深300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看好，而(ér)高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方(fāng)面(miàn)，创(chuàng)业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资金出(chū)现短期避险(xiǎn)，但鉴于(yú)多数标(biāo)的估值仍(réng)在低(dī)位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净流入(rù)资(zī)金(jīn)居(jū)前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到(dào)上周(zhōu)5个(gè)交易日，5天股市调整(zhěng)期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排行看，截至上周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300全(quán)部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净(jìng)流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买(mǎi)入，不(bù)过目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流(liú)向(xiàng)情况，一位公(gōng)募(mù)股票权(quán)益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但(dàn)耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复(fù)疲(pí)软将驱动市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的(de)情(qíng)况下(xià)，资金(jīn)可能更青睐(lài)用大盘宽基指数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数(shù)等(děng)来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而(ér)在(zài)行业方面(miàn)，沪上一家公募机(jī)构分析(xī)，由于近(jìn)日以游(yóu)戏为代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所调整(zhěng)，主因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的提(tí)升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)调整下来(lái)的行业，可(kě)能会继续(xù)受到(dào)了(le)资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重(zhòng)指(zhǐ)数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴(bàn)随大金融(róng)、大基建等权重股高位(wèi)调(diào)整，上(shàng)周沪指下跌。前(qián)期(qī)部分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重板(bǎn)块内部出现分化(huà)，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预(yù)期，权重板块回调(diào)带(dài)动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。5k是多少钱，5k是多少钱人民币

　　不过(guò)，民(mín)生(shēng)加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领低估值央企的价值(zhí)重估，有基本面(miàn)支撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一(yī)部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部(bù)分传统(tǒng)行业国央企的严(yán)重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低(dī)配背景下，部(bù)分企(qǐ)业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征(zhēng)，使得(dé)其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤其(qí)是基本(běn)面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的(de)A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净流出(chū)资金。但(dàn)也(yě)有部分短(duǎn)期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年(nián)来(lái)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今年(nián)涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调(diào)整(zhěng)中迎来(lái)“获(huò)利(lì)了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块受(shòu)益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有(yǒu)调(diào)整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短期卖出(chū)。不过(guò)，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济(jì)复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关(guān)注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评价净(jìng)流(liú)出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续披(pī)露(lù)，非银金融业(yè)绩超预(yù)期(qī)，证券板块(kuài)市场交投(tóu)活跃度(dù)较一季度显著改善，差异化(huà)最低结(jié)算备(bèi)付(fù)金(jīn)缴纳(nà)比例机制(zhì)引入(rù)，证券(quàn)公司保证金比例下调(diào)，经济温和(hé)复苏(sū)下(xià)行(xíng)业景气度有望持(chí)续修(xiū)复。保险板块一(yī)季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄(xù)险的产品(pǐn)力实(shí)现了一(yī)定的(de)增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产端或有望(wàng)维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经(jīng)济运行总体回升(shēng)有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上(shàng)年(nián)同(tóng)期低基(jī)数等因素影响，预计今(jīn)年二季(jì)度电力(lì)消费(fèi)增速将有(yǒu)望(wàng)回升。在电力(lì)市场化改(gǎi)革的(de)持(chí)续推(tuī)进下，电(diàn)价(jià)趋(qū)势有望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和(hé)辅助(zhù)服务市场机制有望持(chí)续(xù)推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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