北交所开市至今一(yī)年半，公募基金投资北交所(suǒ)步伐(fá)不断(duàn)推(tuī)进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大(dà)北交(jiāo)所布(bù)局力度，今年更(gèng)有新基金密(mì)集公告可投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多(duō)家公募机构及(jí)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，随着北(běi)证50指数(shù)推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现良好，叠加较(jiào)低的估值水(shuǐ)平，公募基(jī)金等(děng)专业投资者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资(zī)机遇(yù)，投(tóu)向(xiàng)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的意(yì)愿也在增加。从长期(qī)投资的角度看，北交所股票处于(yú)投资(zī)相对早期(qī)阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军和(hé)科技(jì)、制造等行业，长期(qī)投资价值受(shòu)到公募资金的(de)青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投资机会

　　据(jù)记(jì)者(zhě)统计，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信沪深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混(hùn)合、中庚港股通价值18个月(yuè)等十多只次新基金公告(gào)可投资(zī)于北京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所上市股票，并揭(jiē)示了相关风(fēng)险。

　　除了基金(jīn)产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基(jī)金等多家基金(jīn)公司也发布(bù)公(gōng)告称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票(piào)是(shì)国内依法发行上市的股票(piào)，属于基金法规定(dìng)的“上市(shì)交易的股(gǔ)票”。在遵守基(jī)金(jīn)合同所规(guī)定的投(tóu)资目标、投资(zī)策略、投资范围、资(zī)产配置(zhì)比例(lì)、风险收益特(tè)征和相关风险控制指标等前(qián)提下，公司旗下基金可参与北交所股(gǔ)票的投资(zī)。旗下(xià)新增基金如果符合基金合同(tóng)的(de)有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中(zhōng)信(xìn)建投基(jī)金相关投研人士(shì)表示(shì)，公(gōng)募新基金(jīn)之所以密(mì)集公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)，一方面(miàn)表明专(zhuān)业投资机构(gòu)敏锐地发现了北(běi)交(jiāo)所相(xiāng)关股(gǔ)票潜在的投资(zī)机会，开始加(jiā)大布(bù)局力(lì)度；另(lìng)一方面，北交所上市公司是除沪深两(liǎng)市以(yǐ)外国内最优质公司的代表，许多标的当前(qián)估值(zhí)水平偏低，具备(bèi)投资(zī)价值(zhí)。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量(liàng)的角度(dù)来看，公(gōng)募参(cān)与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得(dé)更(gèng)加活跃(yuè)，同(tóng)时，部分(fēn)公司(sī)的(de)良好表现也(yě)使(shǐ)得越来越(yuè)多投资者(zhě)关注到北交所，自然也引来更多资金的(de)关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的(de)配置意愿(yuàn)，主要取决于(yú)北交所(suǒ)市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)、可(kě)投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域的(de)景气度。而近(jìn)期北交(jiāo)所市场出现积(jī)极(jí)信号：2022年年报中，多只公募(mù)基(jī)金产品出现(xiàn)在北交所公(gōng)司(sī)前(qián)十大股(gǔ)东名单中；北交所(suǒ)较大规模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表(biǎo)现(xiàn)继续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续(xù)市场流(liú)动性的改善和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通(tōng)市值(zhí)小、流(liú)动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水”北(běi)交所市场(chǎng)的公募基金，在(zài)投资(zī)比例、策略上也存在差异，但未来会加(jiā)大对(duì)北(běi)交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北(běi)交(jiāo)所的(de)战略定位和(hé)上市公司“小而(ér)美”的(de)特征，预计次新基(jī)金投(tóu)资将深入细分产业链的(de)研究(jiū)，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业绩确定(dìng)性(xìng)强的个股机会。同时，也可(kě)根据主板(bǎn)上一些成长赛道的(de)公司估值水平，在北交所中进行映(yìng)射，选择(zé)估值水平显著(zhù)偏低的(de)公(gōng)司(sī)进(jìn)行投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风险分散，降低中小企业(yè)经(jīng)营波动大的风险。此外，北(běi)交(jiāo)所相(xiāng)关基金也会积极(jí)参与转板、新股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视北(běi)交所投资机会，目前有(yǒu)一(yī)只(zhǐ)北(běi)交所主题基金，未来一(yī)方面会根据市场(chǎng)情况，择(zé)机发行更(gèng)多以北交(jiāo)所股票为主要(yào)投资范围的基(jī)金产品，另一方(fāng)面，不排(pái)除将存量基金产品的投资范围扩大至北(běi)交(jiāo)所股票，同(tóng)时会增(zēng)加研究团(tuán)队拓展对(duì)北交(jiāo)所股票的研(yán)究深(shēn)度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓(cāng)北交所股(gǔ)票总市(shì)值(zhí)情(qíng)况看，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场公募基金持有北交所个(gè)股数量82只，达到历史最高(gāo)水平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开(kāi)市(shì)以来，公募投资(zī)北交(jiāo)所总市值总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年(nián)下半年(nián)新能源(yuán)行业整(zhěng)体回调幅度较大(dà)，带(dài)动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从(cóng)今(jīn)年(nián)年初看(kàn)，北(běi)证50指(zhǐ)数一度出(chū)现(xiàn)快速上涨势(shì)头，2康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里月(yuè)份以来震荡(dàng)下行，目(mù)前年内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角度看，北交所的(de)投资价(jià)值仍(réng)然受到公募资金的(de)青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，北交(jiāo)所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于一级半的市场，即(jí)投资阶段(duàn)相(xiāng)比(bǐ)一级市场(chǎng)（股权投资(zī)）更加成熟，但对(duì)比上(shàng)证、深证的大多(duō)数公司(sī)而(ér)言又相对早期，可投(tóu)资(zī)标的规模也相对更小(xiǎo)；但从(cóng)长期投资的角度(dù)来说，这也(yě)意味着更大的(de)成长空间和(hé)收益率预期，故(gù)我们认为北交(jiāo)所具备(bèi)良好的(de)长期投资价(jià)值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长城基金(jīn)表示，我(wǒ)们对于具(jù)体(tǐ)行业没有明(míng)确(què)的偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好细分行业的、符(fú)合“专(zhuān)精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这(zhè)些公司虽然(rán)普遍(biàn)规模较小、受到(dào)的关注度(dù)可能不高，但在其所属(shǔ)行(xíng)业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入(rù)的强(qiáng)度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上(shàng)市(shì)公司，而且由(yóu)于市值(zhí)较小，可能反(fǎn)而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中(zhōng)长期(qī)视角看(kàn)，随着北交(jiāo)所交(jiāo)易制(zhì)度的不断(duàn)完善、已上市(shì)企(qǐ)业的投资价值不断明确，以及(jí)场内流动性不断提(tí)升，势必会吸引更(gèng)多优秀(xiù)的企业(yè)、活跃的(de)资(zī)金流入。北证50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值有(yǒu)向上修复的空间(jiān)，当前配(pèi)置的性价(jià)比较(jiào)高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的(de)北交所整体估(gū)值水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注成长赛道，尤其是具有专精特新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可(kě)重(zhòng)点关注具有高成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑强(qiáng)的(de)优(yōu)质产业(yè)链。更(gèng)多的阿尔法(fǎ)收(shōu)益可能聚(jù)焦(jiāo)在科技(jì)和制造两大赛(sài)道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)建(ji康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里àn)投基金相关投研人士(shì)也(yě)称(chēng)，北交(jiāo)所有一(yī)大批优(yōu)秀的创新(xīn)型(xíng)中小企业，借国(guó)家(jiā)政策支持(chí)的东风(fēng)和企业自身的(de)努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企业成长成为大型企业，这个(gè)成长的过(guò)程(chéng)会给投资者带来丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好(hǎo)电(diàn)力设备、机械(xiè)设备(bèi)、医药生(shēng)物(wù)等三个领域。”

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