今(jīn)年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季(jì)度(dù)在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自(zì)身业(yè)务的(de)人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极(jí)回(huí)报基金一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科(kē)、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安(ān)积极(jí)回报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保持去年底的(de)高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三(sān)季(jì)末(mò)、四(sì)季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基(jī)金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力(lì)几(jǐ)何(hé)级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重(zhòng)要(yào)板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国(guó)半导体的(de)制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化率却取得了(le)突飞猛进(jìn)的(de)增长。在(zài)全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金(jīn)的(de)话(huà)题(tí)也屡见报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热(rè)议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中(zhōng)的一(yī)员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半(bàn)导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用(yòng)于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能(néng)领域提提(tí)供(gōng)以芯(xīn)片为基(jī)础的(de)解决(jué)方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股(gǔ)在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除(chú)了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的(de)腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(z蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗hēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超(chāo)47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基金股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的(de)最高值(zhí)，显示(shì)出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们(men)亦(yì)在(zài)一季度(dù)末(mò)期逐步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创(chuàng)造(zào)了一定的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超(chāo)出(chū)了我们的预期(qī)，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分行业(yè)的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行(xíng)。

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