钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也只收获(huò)了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时(shí)间不(bù)过10多月(yuè)，规(guī)划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传(chuán)艺科技如(rú)何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿(1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTyì)元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该(gāi)如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能量密(mì)度较低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布(bù)入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不(bù)及待召开电话会(huì)议，向合(hé)计(jì)64名分析师和个(gè)人投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目(mù)进(jìn)展，而(ér)公司股价(jià)也(yě)往(wǎng)往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价(jià)一(yī)度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前(qián)10元(yuán)/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价(jià)，不到(dào)半年的时间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经营(yíng)的(de)重大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关(guān)注函回复(fù)的公告(gào)》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资(zī)金有限与钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能(néng)规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前(qián)对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设(shè)备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在(zài)上(shàng)述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经(jīng)达(dá)到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)的资金投资(zī)钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审(shěn)批通过(guò)，参(cān)团银(yín)行处(chù)于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募(mù)投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便(biàn)知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日(rì)的(de)演讲中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场对这个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资(zī)金实力有限公(gōng)司外，核(hé)心还在其大(dà)干快(kuài)上后产(chǎn)能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配(pèi)套(tào)雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车(chē)应(yīng)用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年(nián)初公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订项(xiàng)目合作(zuò)或(huò)战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用(yò1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTng)覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订(dìng)单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电(diàn)池(chí)落地(dì)的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的(de)市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池(chí)只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的(de)钠(nà)电池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影(yǐng)响钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安全，不太(tài)可(kě)能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发展，因为它是锂离(lí)子(zi)电池的一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠(nà)电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完(wán)善后(hòu)，规(guī)模量(liàng)产后钠离(lí)子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本(běn)拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下(xià)降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺(yì)科技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实(shí)施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更(gèng)为重庆市合(hé)川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科(kē)技变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则(zé)再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的(de)建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚(shèn)远。

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