30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续(xù)回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌，深(shēn)证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出(chū)现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在券(quàn)商、银行(xíng)等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧(jù)，资(zī)金分歧一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利(lì)率下(xià)行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制(zhì)造业库(kù)存(cún)及产能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融(róng)数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市(shì)场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已定(dìng)价(jià)美联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行(xíng)风(fēng)险隐一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权(quán)重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内(一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽nèi)需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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