近日，有焦化企(qǐ)业发告知函称(chēng)，因亏(kuī)损(sǔn)严重(zhòng)，对于(yú)钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进入降价通(tōng)道，5月(yuè)17日(rì)，河北部分钢厂(chǎng)开启(qǐ)焦炭第8轮提(tí)降，降幅50元/吨(dūn)，要(yào)求18日(rì)0时起执行，而后山(shān)东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮name是什么意思 name是姓还是名(lún)降价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下(xià)调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来，焦炭期(qī)货的下跌是宏观(guān)、产业等多因素共同(tóng)作(zuò)用的结果。首(shǒu)先，宏观(guān)层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏观强(qiáng)预(yù)期在经过1—2月的反(fǎn)复发酵(jiào)后，市场(chǎng)对今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品(pǐn)交易需求利多(duō)的(de)信(xìn)心不足。其次，产业层面(miàn)，今(jīn)年煤焦最大(dà)产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进(jìn)一步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根(gēn)据海关总署统计(jì)，今年(nián)3月我国共计(jì)进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去(qù)年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进(jìn)口量也(yě)几(jǐ)乎是近10年来的(de)最高水平，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨。进(jìn)口焦(jiāo)煤的(de)大量释放削(xuē)弱了国(guó)内煤(méi)企的议(yì)价(jià)能(néng)力，焦炭成本(bname是什么意思 name是姓还是名ěn)支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)不断走高的同时，黑色(sè)终端需求表现一般，国家(jiā)统计局(jú)公布的房屋新开工、施工(gōng)面积同比大(dà)幅(fú)回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈担忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭成(chéng)本端、需求端均有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支(zhī)撑不足，多因素(sù)共振带动焦炭期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格(gé)此轮(lún)下跌，并不是(shì)自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累(lèi)。焦煤因(yīn)国内产(chǎn)量稳(wěn)增(zēng)和进(jìn)口量大增，供需关系(xì)逐步向宽松转变，致(zhì)使煤价(jià)自年初(chū)就开始呈(chéng)偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤(méi)价经历短(duǎn)暂反弹(dàn)后开始(shǐ)加速回落。另外，下(xià)游钢材需(xū)求(qiú)表(biǎo)现不及预期，钢价承压回调(diào)致(zhì)使钢厂(chǎng)利润收(shōu)缩，遂通过(guò)调降(jiàng)焦(jiāo)价(jià)将需求压力向原材料端传导。因此，在(zài)失去成(chéng)本支撑、下游施压(yā)的(de)双重作用下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研(yán)究员冯艳成(chéng)说。

　　记(jì)者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤价格率先出现(xiàn)触底反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个别地区焦企出(chū)现亏损(sǔn)。同时(shí)，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给出升(shēng)水现货空(kōng)间，买现卖期套(tào)利需求增(zēng)加对现货(huò)市场信心有所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并(bìng)成功落地的概率较(jiào)小，主要原因是目前焦企整(zhěng)体盈(yíng)利情况尚可，焦炭主产(chǎn)区山(shān)西(xī)省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近140元，而下游(yóu)钢材需求并(bìng)未(wèi)出现明(míng)显好转，钢(gāng)厂整体盈(yíng)利情况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳(yàn)成认为(wèi)，提涨的是内蒙(méng)古某焦企(qǐ)，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利润会因为地区、设备区别而(ér)存在很大差异。相对而(ér)言，内蒙(méng)古非主流焦化企(qǐ)业的副产品较少，整体(tǐ)产(chǎn)线的经济性一般，对降价(jià)的承受能(néng)力偏(piān)低，也(yě)因此率先开始提涨，不过对整体(tǐ)市场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企(qǐ)未出现(xiàn)大幅亏损或需求明显增加的情况下(xià)，焦价提涨难度较大。

　　记者了解(jiě)到(dào)，5月下(xià)半月以来(lái)钢(gāng)厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计(jì)划(huà)复产，日均铁水产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但钢厂持(chí)续采取低原料库(kù)存策略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂(chǎng)端焦煤库(kù)存以(yǐ)及焦(jiāo)企端(duān)焦(jiāo)炭库存(cún)均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水平，煤焦(jiāo)近(jìn)期供应(yīng)也有适当(dāng)的(de)减量，以缓(huǎn)解自身高库存的压力。基于此(cǐ)种(zhǒng)库存格(gé)局，煤焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何(hé)反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国(guó)内外焦煤价格倒挂，贸易(yì)商进(jìn)口积(jī)极性较低，导(dǎo)致焦煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收缩趋势，不(bù)过焦企也处于主(zhǔ)动(dòng)限产状态，焦(jiāo)煤供需(xū)矛(máo)盾并不突(tū)出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面边际改善(shàn)，但钢联公布的铁水日产量依(yī)然(rán)维持(chí)接近240万吨的水平(píng)，在终(zhōng)端需(xū)求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长(zhǎng)期来看，考虑粗(cū)钢平控要(yào)求，今(jīn)年全(quán)年(nián)焦(jiāo)煤供(gōng)需格局大概(gài)率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协(xié)重新定(dìng)价后(hòu)，预(yù)计进口(kǒu)量(liàng)会得到改善。因此，虽然焦煤(méi)现(xiàn)货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所(suǒ)企稳，但期(qī)货市场氛围(wéi)仍难言乐(lè)观(guān)，导致期(qī)货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格表现上看(kàn)，前期(qī)煤焦(jiāo)跌(diē)幅明显(xiǎn)大于板(bǎn)块内其他品种，估值相对偏低，这也使(shǐ)得继续杀(shā)估值的驱动明显减弱(ruò)，而估值修复(fù)配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦(jiāo)价(jià)格出现反(fǎn)弹，但考虑到(dào)目前钢材需求依然乏力，钢厂复(fù)产将会再次加(jiā)重其供需压力，需求负反馈仍将会向原材料(liào)端(duān)传导，对(duì)煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦(jiāo)交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来看(kàn)，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的预期未变，在估(gū)值回升后仍将是(shì)板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目(mù)前煤焦有三条主线：一是(shì)焦煤供(gōng)应宽松(sōng)，并给(gěi)焦(jiāo)炭带来成(chéng)本端(duān)压力；二是终端(duān)需求存(cún)疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是(shì)海外衰(shuāi)退预(yù)期如(rú)何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概率(lǜ)事件(jiàn)，且4月地(dì)产数据表现(xiàn)依然一般，负反(fǎn)馈以及粗(cū)钢平控都是压低铁水产量(liàng)的可能因(yīn)素，因此煤焦(jiāo)即(jí)便出现超(chāo)跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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