AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了(le)历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资(zī)者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatG燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗PT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一(yī)个系(xì)统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多(duō)个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家安全自(zì)主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的(de)机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布(bù)局了(le)不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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